澳门金融管理局(澳金管局)公布2014年12月底澳门特别行政区财政储备的资产总额，初步统计为2,463.4亿澳门元(下同)，其中包括基本储备1,164.6 亿及超额储备1,298.8 亿。 2014年度投资概览 澳金管局在管理特区储备的过程中，亦如其他国家或地区的公共投资机构一样，肯定需要面对不同程度、不同形式的投资风险。2014年初，按照法定程序将2012年度的特区财政预算结余转入后，财政储备的资产规模进一步扩大，而其中的超额储备亦显著上升，在保障储备规模的前提下，澳金管局对整体资产配置作更进取、更多元的策略部署，努力提升回报。 在债券投资方面，鉴於环球市场利率徘徊於极低水平、传统指标性政府债息亦甚微，金管局增持了更多的企业及金融机构债券，适度调整高评级与高债息两大种类的资产配置，以拓宽债券投资的覆盖范围。截至2014年底，债券组合在财政储备的占比为47%，当中美元及人民币债券资产居多。年内，财政储备债券投资受惠於中国人民银行适度宽松的货币政策，资产组合所持内地人民币债券的价格普遍上升，而在海外主要市场增多债券投资种类、增持优质高息债，则进一步提升了债券组合的整体回报，令债券投资於相对困难的宏观环境中仍再度成为财政储备最大的收入来源，年度收益达36.5亿，相应年回报率为3.3%，较2013年的2.2%为佳。 与此同时，经与谘询委员会充分讨论后，金管局亦於年内分阶段启动了环球新兴市场股票组合、环球股票组合、及“合格境外机构投资者”(QFII)内地A股组合。至年底，属股票资产的权重约占财政储备的7.7%，稳步推进了 投资组合的多元配置。虽然环球新兴市场股票整体上录得负回报，但从已发展市场股票获得的盈利可足以弥补有关亏损，而年内推升股票投资回报的动力则主要来自中国内地A股组合，其重点涵盖的大、中市值板块升势强劲，带动股票投资於年内录得超过14亿的收益，实际综合回报率约为8.7%。 外汇市场方面，环球主要货币汇价甚为波动，外汇投资风险相应增加，全年美汇指数大幅上升12.8%，欧元和日元同时下跌12.0%，澳元、加元和英镑均分别下跌8.4%， 8.6% 和5.9%，而离岸人民币跌幅较轻，仍下跌了2.6%。金管局年内在合适价位增持了适量离岸人民币和美元，其他货币的比重则保持极低水平。2014年财政储备的外汇账面亏损为 31.4亿，主要来自人民币外汇重估损失26.3亿，但并入人民币债券和存款利息总收益39.3亿后，人民币投资实际收益为13.0亿，投资回报率约为1.11%。若完全不持有人民币而投资於美元资产，以美国1-3年国债回报率0.63%作比较，美元利息收益将只有7.4亿。 在货币市场资金投放方面，金管局保留适量短期存款以配合资产配置的机会，其他资金的投放则适时分段作较长期的存放，并利用了人民币较高的利率优势，以争取最大的利息收益。全年存款利息总额达27.5亿，相应回报率为2.40%，较2013年的1.73%高出约67个基点。 总体而言，受期内相关市场录得稳健的综合表现所带动，财政储备中构成资本市场配置的债券投资组合与股票投资组合以及构成货币市场配置的银行同业存款类别均提供了一定的年度回报。虽然人民币汇价於第四季末再度下滑，令全年外汇账面亏损扩大，但并入人民币较高的利息收入后，整体人民币投资的实际收益仍处合理水平。综合而言，2014年全年的累计投资盈余为46.7亿，相应年回报率为2.0%。 2015年度投资展望 踏入2015年，预期美国基准官方利率趋升的走势及其他主要国家不同的经济运行状况与金融政策取向将引致环球市场债券价格波动、货币汇率震荡、股市行情不稳，而这一系列风险因素会直接影响同期的相关资产价格重估，令财政储备需面对投资回报短期性大幅变动的潜在威胁。鉴此，金管局将以总体投资风险可控为基本前提，透过及时的市场追踪，在安全有效的原则下，对资产组合进行动态配置，包括紧握市场机会适当加快股权类别的资金投放。至於人民币汇价的未来走势，预计在全球主要央行减息刺激经济的背景下，中国人民银行可能年内也会追随减息促进经济，因此人民币的汇价将有下行压力风险。金管局将密切跟进相关情况，适时评估外汇盈亏与利息收入的综合收益和跟进及执行对冲策略的需要，并根据风险和回报的考量适当调整人民币的资产配置，确保资金的安全，并积极争取中、长期稳健的投资回报。 * 请参阅附件!
